行业稳增长,高端白酒拔头筹
市场回顾:A股食品饮料行业2016全年实现营业收入4542.86亿元同比增长9.85%;实现归母净利润597.97亿元,同比增长11.25%营收增速较快的子行业包括肉制品、食品综合与白酒,增速分别为19.41%、13.92%和13.90%;净利润增速排名前三的子行业为调味品白酒和乳品,增速为73.09%、11.17%及7.96%。机构对板块的重仓配置连续两个季度上升,目前占比为3.05%,但仍低于标配值3.67%。茅台、五粮液、伊利、老窖等高端白酒四只个股进入机构重仓榜单的前20名
白酒龙头领跑行业复苏:自2016年下半年起,龙头率先发力拉开行业复苏大幕,茅五泸等高端品牌市场价格持续上涨,渠道库存回落至低位;次高端品牌则以核心单品作为主打,凭借高性价比发力300-500价位段腰部市场,享受市场扩容带来的红利。2016年行业营收、净利润分别增长13.90%、11.17%;2017年一季度行业整体收入、净利润增长再度提速,达到19.26%、23.09%,复苏势头迅猛。
投资建议:1)茅五泸等高端白酒龙头是本轮白酒行业强势复苏的最直接受益标的,次高端中的沱牌舍得、水井坊、山西汾酒等同样值得关注。2)在高速增长行业中占据较大市场份额,亦或是全国化扩张卓有成效的公司如安琪酵母、桃李面包等。3)配方奶粉行业有望实现自上而下的根本性调整,国内主要配方奶粉品牌生产企业贝因美、合生元等的经营状况预计在下半年出现较大改观。
摘自《中国酒文化网》鼎信基酒(www.dingxin9.com)
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