淡季不淡、股票走势喜人，这就是当前多数白酒上市公司真实的写照。特别是以高端白酒为代表的贵州茅台和五粮液，其股价走势更是令投资者叹言。昨日，贵州茅台和五粮液市值双双创出历史新高。然而，从新的券商研究报告可见，券商分析师给予白酒龙头企业的评级依然是“唱多”。

兴业证券分析师陈嵩昆在研究报告中指出，白酒价格天花板仍远，渠道库存仍低，上升途中未到言顶之时。茅台基本零库存、五粮液中转库发挥作用，按月计划按周发货，渠道库存合理良性;水井坊等二线名酒核心总代库存1月，核心门店1星期。当前补库存只开启终端消费者补库存环节，渠道补库存尚未启动，行业发展后劲十足。

在陈嵩昆看来，本轮白酒行业的复苏是以大众消费崛起为背景的，消费更为纯粹健康、更具有持续性。长远来看人均收入不断增加支撑大众消费升级，短期来看固定资产投资增加直接促进白酒消费，“我们认为当前白酒景气度将持续向上，库存周期刚刚启动。主要标的估值仍处于合理水平，当前行业景气度向上，业绩增速由慢转快，叠加市场热情，估值有望进一步提升。”

根据申万宏源新发布的标题为“那些年，我们追过的名酒系列之二”中对于五粮液的投资评价为“加速变革景气向上，业绩与估值双升，维持买入。”

券商分析师在研究报告中指出，在内外各种因素叠加下，五粮液销售形势一片大好。当下已经进入“渠道信心增强—经销商回流、开发增加白酒价格上行—渠道信心增强”正循环。

摘自《中国酒文化网》鼎信基酒(www.dingxin9.com)