临近岁末，本该是收获的季节，但在白酒基酒行业，各种不确定因素却在聚集发酵。

日前，贵州茅台发布的2018年三季报业绩数据显示，第三季度贵州茅台实现营业总收入197.2亿元，同比增长3.8%，实现归属于母公司的净利润为89.7亿元，同比增长2.7%。按照常理，三季度属于中秋、国庆双节前的采购旺季，三季度营收与利润的个位数增长，引发了茅台股价一字跌停，仅仅两个交易日，市值蒸发1081.59亿元。受此影响，整个酿酒板块盘中下跌，多支白酒股遭抛售，引发市场恐慌。今世缘、舍得酒业、洋河股份、水井坊、伊力特、五粮液、贵州茅台、古井贡酒、口子窖、山西汾酒等10余支个股集体跌停;其余跌幅则超9%。

其实此番下行在股市上早有征兆可寻——茅台之前，一向定位高端酒，并在下半年推出超高端新品“水井坊博物馆壹号”的水井坊三季报即出，就引发争议。主要集中在销售费用的猛增和旺季业绩低于投资者预期。报告显示，其1～9月实现营业收入21.39亿元，同比增长45.36%;净利润4.63亿元，同比增长90.15%，但与上半年营收和净利润同比58.97%、133.59%的增速相比，环比下降明显。

茅台，水井坊的股市表现，似乎也预示着高端白酒在本轮行业复苏中的引领地位正在发生动摇，其指向性作用正在削弱，未来白酒行业或将进入诸侯各显神通的战国时代。

给行业带来更多不确定性的要素叠加，还在于行业龙头企业近期频发的人事变动。进入2018年以来，茅台人事变动的频次之高为近十年来所罕见。5月，袁仁国闪电卸任董事长之职，由党委书记李保芳接替，从而打破了长期以来形成的业务+行政格局，重新回归大一统。

正当外界猜测袁仁国的卸任仅仅是个人偶发因素的时候，贵州省国资委一纸任免通知，宣布季克良不再担任茅台集团名誉董事长、技术总顾问、贵州省酒业高级技术顾问职务;茅台集团前总经理刘自力也不再担任技术顾问职务。技术偶像退出公众视野，让外界颇感意外。

《佳酿网》  鼎信基酒