今年以来，大量基金持有白酒行业公司。一季报显示，两大龙头酒企贵州茅台、五粮液与中国平安一起成为持有基金数量多的3家上市公司。据证券时报，年初至今，白酒基酒行业涨幅远高于大盘，招商中证白酒中证白酒指数基金上涨超50%，在全部股票型基金中位居第一。

一、白酒

酒是指含有乙醇(也就是酒精)成分的饮料，根据生产方法不同，可分为蒸馏酒、发酵酒、配制酒三大类;按酒精含量不同分，可分为高度酒(40 度以上)、中度酒(40 度以下 20 度以上)和低度酒(含酒精成分在 20 度以下)。白酒为中国特有的一种蒸馏酒，是世界六大蒸馏酒(中国白酒 Spirit、白兰地 Brandy、威士忌 Whisky、伏特加 Vodka、金酒 Gin、朗姆酒 Rum)之一。

二、白酒产销量数据

据国家统计局据国家统计局数据，去年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量871.20万千升，同比2017年产值1198.10万千升出现明显的减少。自2016年产量达到顶峰之后，2017年至2019年白酒产量总体呈下降趋势。

从统计数据来看，白酒年销售量与白酒产量的发展趋势较为相似，因受国内宏观大环境的影响，从2017年开始白酒销售量有所下降，完成销售量为11616.7993万千升同比2016年下降点为11%。2018年销量854.65万千升，较2017年下滑明显。前几年，国家“限酒令”的出台，包括央视频道禁止播放酒类广告、对酒后驾车的处罚加重、三公消费禁令以及军队禁酒令等一些政策措施的出台，对于白酒行业市场需求的扩大形成了一定的限制。另一方面由于对酒类的消费结构产生变化，白酒等高度酒出现持续下滑的情况。

三、中高端白酒增速平稳

高端和次高端白酒进入稳增长阶段。经济增速不确定性较强，但受益消费升级白酒龙头收入仍稳健增长宏观经济增速继续放缓，但受益消费升级高端和次高端白酒进入稳健增长阶段。 18Q2以来宏观经济持续放缓，尤其去年开启的“去杠杆”政策和中美贸易冲突对企业信心产生一定影响 ，叠加白酒板块在17Q3高基数，18Q3白酒板块收入大幅放缓。但18Q4开始白酒板块收入又开始加速，我们认为主要是因为：1)政策转向“稳杠杆”，“去杠杆”政策结束;2)春节期间白酒消费更加刚性，个人消费占比较高，春节效应放大;3)消费升级趋势下，白酒行业向龙头、高价位段聚集，18年白酒龙头均获得了超过行业的收入增速。因此，抵消了经济增速不确定性较强产生的负面影响，我们认为该趋势将会延续，尽管今年下半年宏观经济形势不明朗，但是高端、次高端白酒仍能获得稳健的收入增长。

茅台批价不断上涨，五粮液和国窖充分受益春节以来白酒价格不断上涨，利于五粮液和国窖放量。据wind，茅台今年一季度收入增长22.21%，超出了年度经营目标，净利润增速达31.91%，高于收入增幅。

摘自《佳酿网》  鼎信基酒