从2003年以来，我国的白酒行业经历了三轮牛市和两轮熊市，从2003年至2012年是我国白酒行业的黄金十年，而白酒行业作为一种消费品，能够得到繁荣，主要还是因为需求方面的因素驱动起来的，白酒分为高端和低端，本文主要是以高端白酒为例，高端白酒价格比较高，当宏观环境好的时候，需求量也会大增，当经济不太好的时候，需求方面可能就没有这么好。当然，白酒的需求量还和需求结构有关，在2003年至2012年主要是公务用酒和商务用酒比较多，从2013年之后，公务用酒就明显减少了。

2003年至2012年是我国经济高速增长的十年，GDP增速平均达到10%以上，在构成我国三驾马车的成分中，固定值产投资所占据的比重大约在五分之一左右，这个时期是房地产高速增长和基础设施建设高增长的时期，GDP的高速增长给广大消费者提供了消费方面的更多选择，白酒方面在商务使用方面也水涨船高，总结起来就是，高景气度的经济成果带动了包括公务消费和上午消费在内的白酒需求大幅增加，白酒的高景气度的十年就是这么来的。

经过了2008年的熊市和2012至2014年的熊市之后，白酒在2015年开始至今年的第二季度迎来了快速增长期，这个时期基础主要是白酒的业绩稳定增长，但是股价的炒作主要是整个金融环境的变化导致。从白酒企业的自身来看，高端白酒主要是以知名度即品牌效应来进行盈利，通过品牌效应能够获得超额收益，同时具备自主涨价的权利，而对于次高端白酒来讲，主要是以渠道销售为主，国内次高端白酒主要的销售优势集中在发达的销售渠道上。

15年之后上涨的另外一个因素即市场对于价值投资的关注度提升，业绩稳定增长的板块获得了市场资金的关注。从以上的分析可以看出，高端白酒和次高端白酒能够通过自身的品牌和渠道优势，在整个酿酒行业出现下行周期的时候，会受到一定的影响，但是程度不大，尽管那些业绩差的企业，股价还在跌跌不休，但是业绩良好的企业已经开始止跌企稳，它们具备穿越行业周期而不跟随整个行业周期波动的优势。从目前的白酒行业的表现来看，高端和次高端白酒已经止跌并且呈现触底反弹的趋势可以开始提前布局。

《佳酿网》鼎信基酒