商务及个人消费增长良好，消费升级愈加明显。2013 年以来，受严控消费、等因素影响，白酒行业消费结构出现了大幅调整，公务消费及团购渠道快速萎缩，商务、个人消费大幅增加。特别是高端白酒市场，其公务消费已经被挤压到非常小的程度，由 2012 年之前的 40%大幅下降至 2014 年之后的 5%以内，商务和个人消费成为主力。2015 年起，餐饮行业持续回暖，白酒行业消费升级明显，中高端酒增势良好，上市公司产品结构逐步上移，核心产品毛利率得到提升。

固定资产投资发力，有望给白酒市场带来消费增量。一方面，基建、地产等新项目的开工势必会驱动商务消费的兴起，高端白酒也有望间接受益于固定资产投资的加速。而过去 15 年的历史数据也验证了固定资产投资与白酒行业收入是高度正相关的。另一方面，固定资产投资的增长带动农民工数量的增加，而消费习惯和价格优势是农民工进行白酒消费的主要原则，消费能力有限促使低端白酒直接受益。

根据调研显示，今年白酒行业消费升级趋势持续，以江苏和安徽为例，江苏省内商务、婚庆等场合普遍消费价格带在 300 元以上，安徽也开始提升至 100 元以上。我们认为，产品价位定位于多数消费者的理想价位是每家企业都希望做到的，在消费升级和固定资产投资发力的驱动下，酒厂家提价是顺应市场需求，且提价后消费者也容易接受。

《华夏酒报》鼎信基酒