泸州老窖：股东大会交流积极，特曲提价策略再下一城。

(1)股东大会核心反馈：行业分化加剧，老窖动销健康。本次股东大会林峰总与100多名投资者坦承交流，下半年预判：公司预判下半年行业分化会加剧，品牌集中会更加明显。以茅五为代表的大型名酒企年中要求经销商集中打款，行业现金流争夺会愈发激烈，剩下的企业必须有实力的才能增长。行业发展阶段：销售处于平稳期，企业处于集中期，销量下滑将是必然。老窖目前动销情况：今年动销比去年好。结合近期草根调研，国窖库存十分合理，2个月以内，特曲头曲等单品库存控制也较好。

(2)第十代特曲上市，终端定价提至300元价格带，提价策略再下一城。泸州白酒生产厂家泸州老窖本周在郑州召开第十代特曲上市工作会，52度产品零售价定在308元，38度定价288元，同时第九代产品结算价提升30元/500ml。在国窖品牌外，体现发力挖掘泸州老窖品牌传承的内涵和价值，今年提价策略有效推进。

投资建议：挺价先于放量，业绩达成保障型性强，继续强烈推荐。老窖今年挺价先于放量策略，价格体系层次清晰，全年挺价为先的策略顺利推进。在五粮液批价加速回升的背景下，国窖年内继续提价应该是大概率事件，业绩达成目标保障更强，具备超出市场预期的潜力。全年给出15%-25%的增长规划，19年全力冲刺，国窖-特曲-博大各条战线体系发力，奠基20达成年。我们预计19-20年EPS为3.13元和3.90元，维持“强烈推荐-A”评级。

《佳酿网》鼎信基酒