7月12日，贵州茅台公布2019年上半年经营数据显示，2019年上半年，贵州茅台实现营业总收入412亿元、同比增长16.9%，归属于上市公司股东的净利润199亿元、同比增长26.2%。对比前两年的同期业绩，贵州茅台在营业收入增速和净利润增速上都出现较大幅度的滑坡。数据显示，贵州茅台在2017年上半年营收和净利润增速分别达到33.11%和27.81%，2018年则分别高达40%左右。

国金证券研报指出，当前即将进入白酒中报预报期，基本面验证即将开启，白酒公司股价估值是否能与基本面匹配将是当前重要关注点，建议投资者重点关注。二季度白酒板块上涨4.28%，就目前股价估值来看，上涨趋势仍然有望持续。虽然白酒板块整体风险并不大，但仍难以排除个别企业低于预期，从而影响板块短期情绪。在推荐标的方面，建议坚守业绩确定性较好的一线纯粮白酒，同时可持续关注当前低估值品种及二季度有望超预期的酒鬼酒。

广发证券表示，白酒龙头净利润增速变动趋势同步于GDP增速变动趋势;食品龙头净利润增速变动趋势滞后于GDP增速变动趋势，且抗周期能力强。经济上行期白酒龙头股价表现明显优于食品龙头和大盘，经济衰退期食品龙头股价表现明显优于白酒龙头和大盘。根据广发宏观，2019下半年经济增速不确定性较强。报告认为下半年白酒景气度有望持续，食品景气度维持较高水平。

山西证券指出，虽然食品饮料板块整体估值已恢复历史中枢水平，高端白酒和部分区域龙头股价已创历史新高，但从部分白酒上市公司上半年的业绩“答卷”来看，名优白酒企业高增长态势依旧未变。考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好，食品饮料行业回落风险不大，因此，继续建议业绩稳健增长的白酒和调味品行业。在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等。

光大证券认为，年初以来估值修复推动白酒板块的超额收益，在预期修复的基础上白酒基酒将进入动销跟踪和业绩兑现期，建议持续关注品牌力最强、春节旺季销售反馈较强的高端龙头品牌以及渠道下沉优势明显、具有一定消费刚性的中低端品牌，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒。

《佳酿网》鼎信基酒