从目前主流的酒企来看，业绩增长的速度是绝对利好的。其中五粮液和洋河前三季度已经达到了2017年全年的营收。而老白干酒(13.500, -0.35,-2.53%)前三季度净利润录得超过100%的增长，舍得净利润增长更是超过了180%。但上述酒企，自年初以来股价却持续走低，其中舍得股价与年初相比缩水近五成，老白干也缩减近四成，其他巨头白酒生产企业均缩水超过两成以上。

在10月29日集体跌停后的几日，白酒股开始出现部分回升。比较酒企公布的三季度财报不难发现，除了泸州老窖(38.130, -1.46, -3.69%)，跌停的酒企均录得两位数以上的增长，而业绩增长较为平淡的金种子酒(4.570,-0.11, -2.35%)、青青稞酒(11.340, -0.18, -1.56%)股价反而未受到太大影响，已经ST的皇台在当日甚至录得略微增长。

一面是业绩增长利好，一面是金融市场的阴晴不定，那么，白酒行业究竟还有多大的发展和增长空间成了投资者最为关心的话题。

上述报告中提到2017年成规模酒企的行业销售收入超过5000亿元，但目前行业内普遍估计白酒的市场份额仍在万亿元以上。换言之，有超过四成的销售量在中小规模的酒企手中。随着市场份额的相对集中，这些巨头酒企的市场份额，实际是在与剩下的中小酒企争夺。

有业内人士曾向记者透露，2010年左右，仅在江苏和安徽地区，微小白酒生产厂家就达上万家之多，“几乎每个乡镇都有自己的酒厂，而这些酒厂主要市场仅是周边村镇的居民，一年几百万元的营收就可以养活一个酒厂”。

但随着白酒行业迎来大洗牌，这些微小酒企就难以承受来自各方面的压力，而被迫关闭。欧阳千里告诉记者，目前微小酒厂的关闭速度远远高于成规模酒企的增速，如果小酒企留下2亿元的市场空间，成规模酒企的增长可能仅为1亿元。

看似有较大前景的白酒生产企业，问题却出在主流白酒企业的产品仍依赖于某一条线。例如，茅台和五粮液自始至终都依赖于飞天和普五，“虽然他们也发展各自的系列酒，但始终并不具备强大的竞争能力。”欧阳千里说。

微小酒企腾出的市场空间越来越大，并不代表成规模酒企就能迅速取而代之。目前，白酒行业的主流高端大单品仍旧是由飞天茅台和水晶五粮液把控。

在次高端产品上，方正证券(5.490, -0.14, -2.49%)研究所将其划分为四个竞争格局，一是龙头企业的次高端产品，诸如茅台和五粮液的系列酒;二是区域龙头次高端产品，诸如青花汾酒等;三是全国性竞争品牌，诸如剑南春、郎酒等;四是二线次高端品牌，诸如水井坊、舍得等。

“上述这些企业和产品直接对准的市场就是微小酒企退出之后所空留下来的市场，在可预见的时间内，成规模的酒企不会有爆发性的增长。那么，目前金融市场对白酒行业短期内落空，长期看好的预期，仍旧是对整个行业最为直观的看法和判断。”旗硕物联咨询经理苗红告诉记者。

《佳酿网》鼎信基酒