中信建投证券认为，在去年下半年高基数的情况下，今年下半年在中秋旺季仍然保持了正向增长。

此外，茅台此前加大中秋期间的投放量，并要求经销商提前执行10月份的计划量，此举有效的增加了市场供应，稳定住了批价，但仍然无法满足市场上对于茅台的旺盛需求。同时，五粮液和国窖1573也都有一定的增长，普五表现的更加明显。整体而言，终端反馈高端白酒整体销量比去年增长15%左右。

银河证券也预测，白酒行业进入新一轮上升期，行业回暖趋势明朗，生产集中度提升，提价增利趋势明显，品牌营销风行，酒企探索新零售更加快速，仍然是最值得增配的子行业。

旺季行情可期

近期，国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》，要求加快完善促进消费体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用，进一步激发居民消费潜力。

业内人士认为，食品饮料作为典型的基础消费行业，有望通过不断细化产品需求，丰富消费场景来提升居民消费意愿，激活居民消费潜力，扩大内需。另外，此次《意见》也提到要加强监督、坚持绿色发展，机制完善的优质企业将有望继续在这一轮消费升级中巩固竞争优势，提升市场占有率。

从白酒中秋动销情况来看，整体符合预期，增强市场信心。上述业内人士预计，中秋过后“十一”长假将至，整个旺季行情有望持续至“十一”，确保整个三季度销售。

目前，白酒龙头2018年估值水平在20-24倍之间，2019年估值水平或在20倍以下，旺季需求向好有望刺激市场预期进一步休整。并且，经过前期调整，白酒板块持仓结构得到优化，叠加“北上”资金仍在持续买入，可能带来更多海外增量，在刚性需求下，白酒股成长性和确定性兼具。

国开证券分析认为，接下来国庆旺季正式开启，名优酒市场需求良好，动销率优秀，终端白酒价格继续提升，且行业各公司经营策略更加稳健，业绩预期基本得到印证，基本面持续向好，板块大概率开启估值切换行情。

《佳酿网》  鼎信基酒