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2020鼠年来临 白酒板块还会持续“牛气冲天”吗?

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纵观2019年的白酒行业,注定是不平凡的一年,既有茅台、五粮液携手双双步入千亿营收规模,也有强势酒企诸如汾酒、古井贡酒和牛栏山等迈入百亿阵营。近期,白酒生产企业更是密集召开经销商大会并确定2020年的工作重心,一二线名酒企纷纷定调稳中求进,力求高质量增长,资本市场也已接受并认可。

证券机构普遍认为,2020年白酒行业将在份额抢夺和消费升级大背景下实现稳健增长、白酒板块估值水平处于历史平均值,估值与预期增长相匹配等因素支撑,行业长期成长逻辑不变,行业利润空间足够大,市场份额继续向名酒集中,业绩成长确定性高。

据了解,业内普遍将2019年视为白酒行业分化的一个开始,而今年白酒行业分化也将进一步加剧。不同价格带之间进行分化,高端是最景气的,次高端短期压力相对较大。高端白酒体现在价格,次高端和区域性白酒体现在销量。而区域名酒到达一定体量后,开始扩张到省外。汾酒、牛栏山属于全国性的品牌,去年充分利用经销商的能力,在华东华南市场发力,取得了不错效果。古井、今世缘则是区域性的全国化,在周边市场也取得了比较好的效果。


招商证券研报指出,高端白酒三强,强基固本,再启征程,其中,贵州茅台规划打消市场担忧,次高端名企跑马圈地,目标调低兼顾质量,区域龙头立足本埠深耕,寻求省外战略布局。酒企2020年规划清晰后,估值修复有望开启,确定性品种首选贵州茅台、五粮液,弹性品种推荐泸州老窖、今世缘、古井贡酒,布局逐步调整的洋河股份。


财富证券则认为,只要市场供需状态不发生改变,高端白酒市场将持续扩容。五粮液、泸州老窖一年以来控货挺价、品牌营销的工作完成的较好,无论是产品升级还是市场,2020年均有一定的成长空间。


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